28 июля 2026 года Meta Platforms и инвестиционный гигант BlackRock объявили о создании совместного предприятия для строительства и владения масштабным кампусом дата-центров в Эль-Пасо, штат Техас. Общая стоимость проекта, включая здания и долгосрочную инфраструктуру энергоснабжения, охлаждения и связи, оценивается в $14 млрд.
Структура сделки нетипична для отрасли: фонды под управлением BlackRock получат 80% доли в совместном предприятии, а Meta — только 20%. При этом Meta вносит в проект землю и уже начатое строительство на сумму около $2,3 млрд, а BlackRock — денежный взнос в $4,9 млрд, из которых значительная часть, около $12,5 млрд общего финансирования проекта, привлекается в виде заёмных средств.
Схема, при которой техкомпания сохраняет миноритарную долю в собственном дата-центре, отражает более широкий тренд 2026 года: гиперскейлеры вроде Meta, Microsoft и Google переходят от прямого владения инфраструктурой к партнёрским структурам финансирования с крупными управляющими активами. Это позволяет техкомпаниям вывести многомиллиардные капитальные затраты за баланс, сохранив при этом гарантированный доступ к вычислительным мощностям по долгосрочному контракту.
Для BlackRock, в свою очередь, вложение в ИИ-инфраструктуру с гарантированным арендатором в лице одной из крупнейших техкомпаний мира — это способ получить стабильный долгосрочный денежный поток на фоне бума спроса на вычисления для обучения и инференса больших моделей.
Проект в Эль-Пасо рассчитан на 1 гигаватт вычислительной мощности — сопоставимо с энергопотреблением среднего города — и должен начать работу в 2028 году. Строительство обеспечит более 4000 рабочих мест на пике активности, а после запуска на объекте будет постоянно занято около 300 человек.
Сделка Meta-BlackRock — часть волны мега-инвестиций в ИИ-инфраструктуру, которая охватила всю отрасль в 2026 году: параллельно с этим анонсом крупные капиталовложения объявляют и другие гиперскейлеры, а совокупный объём заявленных инвестиций в дата-центры для ИИ по миру в этом году исчисляется сотнями миллиардов долларов.
На этом фоне ситуация в России выглядит зеркально противоположной. По данным, которые ранее приводил AI Радар, треть проектов строительства ЦОД в стране заморожена — под угрозой находятся вложения на 168 млрд рублей, а главной причиной инвесторы называют высокую ключевую ставку и, соответственно, дорогое проектное финансирование.
Разница в масштабе капитала, доступного для инфраструктурных ИИ-проектов в США и в России, напрямую влияет на конкурентоспособность национальных моделей: без достаточных вычислительных мощностей внутри страны российским компаниям — включая Сбер и Яндекс, чьи модели теперь получили официальный статус «суверенных» и «национальных» — будет сложнее обучать модели следующего поколения без опоры на зарубежные облачные мощности или закупку оборудования у альтернативных поставщиков вроде Huawei.
Есть и структурная разница в самой модели финансирования. Схема Meta-BlackRock показывает, что западный рынок капитала способен закрывать многомиллиардные инфраструктурные проекты через партнёрства с управляющими активами и долговое финансирование даже при высокой стоимости денег — потому что институциональные инвесторы видят в ИИ-дата-центрах предсказуемый долгосрочный актив с гарантированным арендатором. В России аналогичная модель развита слабо: большинство ЦОД строится либо на балансе самих технокомпаний, либо на банковском проектном финансировании, которое становится нерентабельным при ключевой ставке выше 14%.
Для российских участников рынка это означает, что решение проблемы дефицита вычислительных мощностей вряд ли придёт исключительно через снижение ставки ЦБ — потребуются новые финансовые инструменты, будь то государственно-частные партнёрства, инфраструктурные облигации под ИИ-проекты или прямая господдержка, аналогичная той, что уже предусмотрена новым законом об ИИ для разработчиков суверенных и национальных моделей.
Показателен и временной разрыв: пока американский кампус в Эль-Пасо только начинает строиться и заработает лишь в 2028 году, дефицит мощностей в России уже ощущается сегодня — компании жалуются на очередь на подключение к электросетям в Московском регионе длиной больше года. Это значит, что даже при появлении новых источников финансирования эффект от них будет отложенным, а в ближайшие два-три года дефицит вычислений останется одним из главных структурных ограничений для развития суверенных и национальных моделей в России.