9 июля с блокировки (lock-up) сняли 48,9% акций MiniMax — крупный пакет бумаг ранних инвесторов и сотрудников, который до этого не мог свободно торговаться на бирже. Едва ограничение снялось, держатели начали массово фиксировать прибыль, и котировки обрушились. Капитализация компании упала с пикового значения $52,3 млрд до $10,4 млрд — потеря более $40 млрд рыночной стоимости за считаные дни.
MiniMax — один из ключевых игроков китайского рынка больших языковых моделей, конкурирующий с DeepSeek, Alibaba Qwen и Zhipu AI; компания известна собственной линейкой моделей и мультимодальными продуктами (генерация видео, голоса, агенты). Резкое падение капитализации стало одним из самых заметных провалов lock-up-разблокировки среди китайских ИИ-компаний за последний год.
На фоне обвала основатель и CEO MiniMax Янь Цзюньцзе сделал публичное заявление: он отказывается от собственной зарплаты «до дня достижения AGI» (Artificial General Intelligence — искусственного интеллекта общего назначения). Жест призван продемонстрировать инвесторам и сотрудникам уверенность руководства в долгосрочной миссии компании и снизить панические настроения на фоне обвала бумаг.
Подобные символические шаги — распространённая практика в кризисные для компании моменты, но конкретная привязка к недостижимой пока техническими средствами цели (AGI) делает заявление скорее репутационным жестом, чем финансово значимым решением: зарплата основателя составляет незначительную долю от операционных расходов компании такого масштаба.
Параллельно с падением рыночной оценки MiniMax ведёт переговоры о привлечении $2 млрд нового финансирования — раунд призван подтвердить, что несмотря на обвал публичных котировок, стратегические инвесторы по-прежнему верят в фундаментальную ценность технологии компании. Разрыв между публичной рыночной оценкой (обвалившейся) и переговорной позицией по привлечению капитала — типичная картина для компаний, чьи акции резко переоценили рынком сразу после IPO или прямого листинга, а затем скорректировали при первой же возможности зафиксировать прибыль.
Эпизод с MiniMax — показательный урок волатильности китайского ИИ-сектора для любых российских инвесторов и партнёров, рассматривающих сотрудничество с китайскими ИИ-компаниями: высокие пиковые оценки при IPO/листинге китайских ИИ-стартапов систематически не выдерживают проверки реальным free float. Для российских компаний, интегрирующих китайские модели (Qwen, DeepSeek, MiniMax) в свои продукты, это не операционный риск (модели и API продолжают работать), но сигнал для оценки устойчивости вендора при выборе долгосрочного партнёра — стоит закладывать план резервирования на случай финансовой нестабильности поставщика модели, а не только на случай регуляторных ограничений.